Убытки в два миллиарда и «яркое шоу»: над «ЮТэйр» снова нависла угроза банкротства

Авиакомпания «ЮТэйр», зарегистрированная в Ханты-Мансийске и подконтрольная АО «АК-инвест» (более 50,5% доли в УК), отчиталась за первое полугодие об очередном убытке в размере 2,25 млрд рублей. Подобные критичные ситуации для авиакомпании стали нормой. «Черная полоса» наблюдается после 2014 года. Тогда в первом полугодии прибыль компании еще составляла 5 млн рублей, а после — ушла в полный минус.

Убыток — привычная стабильность «ЮТэйра»

Наиболее критичные для компании по первому полугодию были три года — 2018-й, 2019-й и 2020-й. Тогда убытки по РСБУ составляли 3,8 млрд, 2,52 млрд и 2,83 млрд рублей соответственно. При этом в постковидные годы и санкционный 2022-й, когда наблюдатели предсказывали банкротство фирмы, «ЮТэйр» получила субсидии от государства, которые помогли избежать печального конца.

Как пояснил уральский экономист Иван Вилков, «ЮТэйр» столкнулся с самой неприятной ситуацией, когда затраты выше, чем выручка. Выход, по мнению эксперта, есть и не один: либо помощь окажут акционеры — власти или нефтяники, либо авиаперевозчик поднимет цены или попросит увеличить компенсацию за субсидированные авиабилеты. Еще один из вариантов — это провести оптимизацию в компании.

«Такой актив, без поддержки не оставят. Он слишком значимый игрок в наших регионах. Это системообразующее предприятие, как для Югры, так и юга Тюменской области», — считает доцент кафедры экономической теории и прикладной экономики Финансово-экономического института ТюмГУ Иван Вилков.

Независимый аналитик Дмитрий Адамидов, отмечает, несмотря на проблемы, по первым двум кварталам сложно предсказать дальнейшую финансовую ситуацию компании. Основным считается третий квартал, который «кормит весь год».

«В авиации бизнес зачастую низкомаржинальный. Результаты зависят от того, сколько даст государство. Как правило, когда нависает угроза убытков или банкроства, авиаперевозчики требуют денег, говоря, что они все остановят. У „ЮТэйра“ объективно достаточно старый флот, вольное отношение менеджмента к затратам и вечные проблемы, которые он перекладывает на других», — поясняет в разговоре с Муксун.fm Дмитрий Адамидов.

Кому и сколько должен «ЮТэйр»?

Согласно промежуточной отчетности по РБСУ, полугодовая выручка ПАО «Авиакомпания „ЮТэйр“» — с декабря 2023-го по июнь 2024 года — увеличилась до 34,16 млрд рублей (+20,7%). А вот объем полученных субсидий сократился в 2,6 раза — с 2,3 млрд до 872 млн рублей. В результате этого компания и получила валовый убыток в 1,57 млрд рублей.

Кредиторская задолженность «ЮТэйр» за полгода выросла с 13,6 до 18 млрд рублей, дебиторская — с 21,4 до 29,9 млрд рублей.

Отметим, что перед поставщиками и подрядчиками компания «Ютэйр» имеет обязательств почти на 9 млрд рублей. Из них — по долгосрочным обязательствам долг в размере 7,1 млн рублей, по краткосрочным — более 8,2 млрд рублей. Растут краткосрочные обязательства и по аренде — 7,2 млрд рублей, на конец декабря — 6,02 млрд. Задолженность перед персоналом за полгода выросла вдвое — 321 млн против 155,7 млн рублей.

Персонал без зарплаты, но топ-менеджеры при деньгах?

На фоне финансовой нестабильности акционеры «Ютэйр» уже по доброй традиции продолжают увеличивать вознаграждение членам Наблюдательного совета. Этим летом его размер составил около 39 млн рублей. Для сравнения: в 2020 году вознаграждение начислили в размере 12,8 млн рублей, а в непростой 2022 год — всего 930,6 тысяч рублей.

По мнению Дмитрия Адамидова, авиакомпания парадоксальным образом впитывает в себя вообще все общественные тенденции. И высокие зарплаты топ-менеджеров — это одна из таких тенденций.

«Конечно, затраты должны сокращаться, но, думаю, вопрос даже в том, что надо полностью менять менеджмент. Пока он придерживается правила: деньги есть, надо тратить. У них вообще такая идея, давайте нам срочно еще субсидий, иначе мы все здесь остановим. Это как бы способ заработка. То есть, изначально приучили к тому, что авиабизнес дорогой и нерентабельный. Если менеджмент будет меняться, это будет маркер социальных перемен», — считает Дмитрий Адамидов.

По словам политолога Александра Безделова, у авиакомпании «Ютэйр» практически всегда была непростая ситуация с деньгами, но сейчас в период санкционного давления и временно приостановлено взаимодействие с Организаций объединенных наций (ООН), ситуация усугубляется и на этом фоне довольно странно выглядит повышение вознаграждения членам наблюдательного совета, но только не для компании.

«Топ-менеджеры не смогут отказаться от высоких зарплат. Это всегда было в стиле „Ютэйра“, несмотря на трудности менеджмент ни в чем себе не отказывает», — подчеркивает эксперт.

Ждать ди банкротства «ЮТэйр» и придут ли власти на помощь?

Вероятно, «ЮТэйр» как и раньше рассчитывает на поддержку нефтяников, регионов-акционеров ХМАО и Тюменской области и федерального правительства.

Однако нефтяникам, которые считаются главными акционерами компании и которые в свое время намучались с авиаперевозчиком, головная боль из-за очередных финансовых трудностей «ЮТэйра» попросту не нужна. К тому же, сейчас они сами переживают нелегкие времена. Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по РСБУ в первом полугодии 2024 года составила 139,886 млрд рублей, что в 6 раз меньше аналогичного периода прошлого года.

Экономист Дмитрий Адамидов полагает, что рассчитывать на помощь нефтяников авиакомпании не стоит, поэтому, скорее всего, средства снова придется выпрашивать у региональных властей, которые, в свою очередь, постараются помочь за счет федбюджета.

«„Ютэйр» останется жить, но начнется перекидывание проблем, как горячей картошки. Авиакомпания пойдет в округ, возможно, говоря, что сотрудники на улице останутся. Округ будет кричать, что у него ничего нет. Федералы также начнут устраивать истерику, потому что никто не хочет расставаться с деньгами. А потом как-то договорятся. В итоге, за все заплатит конечный потребитель. Поэтому впереди нас ждет яркое шоу», — говорит собеседник.

Политолог Александр Безделов отмечает, что власти Югры итак помогают авиакомпании, компенсируя тарифы по рейсам внутри региона. И поскольку регионы несут социальную ответственность, на большую поддержку «ЮТэйр» вряд ли может рассчитывать.

«Если мы говорим о прямой поддержке то, безусловно, вряд ли стоит рассчитывать на серьезные вливания со стороны Югры или Тюменской области, в силу того, что экономическая ситуация серьезным образом изменилась даже в Югре, где довольно серьезный бюджет, есть определенные проблемы в силу санкционной политики государств на международном уровне, в силу обстановки нефтедобычи и так далее. Сейчас упор будет делаться на инфраструктуру, на социальные вопросы, поэтому поддержка авиакомпании мало вероятна», — предполагает Александр Безделов.

При этом эксперты считают, что в летний и осенний период «увлекательное» шоу бедствия «ЮТэйр» не начнется, поскольку сейчас самый «приход выручки», но уже в октябре–ноябре ожидается привычная всем авиаистерия. Муксун.fm продолжат следить за развитием событий.

Ранее сообщалось, что по итогам минувшего года аэропорт Сургута обслужил более 2,82 млн пассажиров. В результате воздушная гавань по загруженности заняла 20-е среди аэропортов России.